11月份京津冀建材市場價格大幅上漲，漲幅在500-720元/噸。整體來看，螺紋整體漲勢強于盤螺（天津市場除外）。成交方面，因擔憂11月15日工地或會停工，前半個月商家都以出貨為主，后半個月工地多正常施工，需求表現(xiàn)依舊尚可。具體情況如下：

一、價格變化

表一：京津冀主導建材市場價格變化（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

11月份國內(nèi)建筑鋼材市場均大幅上漲，且京津冀建材市場與全國走勢相對一致，漲幅相差也不大。具體來看，京津冀螺紋鋼漲幅在500-720元/噸，全國螺紋鋼均價漲幅為617元/噸；京津冀普通盤螺漲幅為500-670元/噸，全國普通盤螺均價漲幅為562元/噸。臨近冬季，市場價格漲幅卻如此之大，主要是受到環(huán)保限產(chǎn)以及年底鋼廠檢修增多的影響，建材產(chǎn)量減少，市場庫存不斷下降，缺貨規(guī)格現(xiàn)象未得以緩解，商家報價不斷拉漲。

二、鋼廠生產(chǎn)情況分析

1、鋼廠產(chǎn)能利用率

 圖1：全國及京津冀區(qū)域螺紋、盤線產(chǎn)能利用率情況（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

據(jù)Mysteel調(diào)研的全國及京津冀建材鋼廠螺紋以及盤線產(chǎn)能利用率表現(xiàn)一致，不過相較而言，京津冀區(qū)域建材產(chǎn)能利用率下降幅度較大。截至11月30日，全國建材鋼廠螺紋產(chǎn)能利用率66%，月環(huán)比下降3.11%，年同比上升0.1%；京津冀建材鋼廠螺紋產(chǎn)能利用率為39.32%，月環(huán)比下降14.58%，年同比下降33.59%，另產(chǎn)能利用率低點為當前的39.32%，高點為83.83%；全國建材鋼廠線材產(chǎn)能利用率60.53%，月環(huán)比下降1.86%，年同比上升4.73%；京津冀建材鋼廠盤線產(chǎn)能利用率為41.25%，月環(huán)比下降1.03%，年同比下降28.78%，另產(chǎn)能利用率低點為42.28%，高點為62.74%。無論是全國還是京津冀區(qū)域，螺紋產(chǎn)能利用率降速高于線材產(chǎn)能利用率，且京津冀區(qū)域螺紋產(chǎn)能利用率降幅更大。一方面是鋼坯與螺紋差價小，調(diào)坯企業(yè)生產(chǎn)螺紋積極性不大；另一方面是11月15號執(zhí)行取暖季限產(chǎn)方案之后，部分鋼廠螺紋產(chǎn)量有所減少，使得螺紋產(chǎn)能利用率下降明顯。

2、鋼廠庫存

圖2：全國及京津冀建材鋼廠螺紋、盤線庫存變化（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

Mysteel調(diào)查統(tǒng)計，截至11月30日全國建材鋼廠螺紋鋼庫存156.87萬噸，月環(huán)比減少89.65萬噸，月環(huán)比降速為36.37%，京津冀建材鋼廠螺紋鋼庫存14.32萬噸，月環(huán)比減少2.6萬噸，月環(huán)比降速15.37%；全國建材鋼廠線盤庫存32.76萬噸，月環(huán)比減少25.37萬噸，月環(huán)比降速為43.64%，京津冀建材鋼廠盤線庫存22.94萬噸，月環(huán)比減少0.75萬噸，月環(huán)比降速為3.17%。 本周鋼廠庫存均呈下降態(tài)勢，全國建材鋼廠庫存降速遠快于京津冀建材鋼廠庫存降幅，主要是其它區(qū)域特別是華東、華南需求依舊旺盛，出貨情況較好，鋼廠發(fā)貨較為積極，廠內(nèi)庫存極少，缺貨規(guī)格較多。而京津冀區(qū)域，鋼廠本身庫存量較小，對貿(mào)易商發(fā)貨均勻，廠內(nèi)多保持正常庫存量。

三、市場庫存分析

圖3：全國及京津冀市場螺紋、盤線庫存變化情況（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

Mysteel調(diào)查統(tǒng)計11月30日京津建材市場庫存總量20.1萬噸，其中螺紋鋼庫存為16.33萬噸，月環(huán)比減少15.84萬噸，年同比減少16.72萬噸；線盤庫存為3.77萬噸，月環(huán)比減少3.9萬噸，年同比減少0.21萬噸；另外對比全國來看，京津市場螺紋庫存環(huán)比上月底下降49.24%，全國螺紋庫存環(huán)比上月底下降28.91%，京津市場盤線庫存環(huán)比上月底上升50.85%，全國盤線庫存環(huán)比上月底上升30.38%，即京津冀與全國建材市場庫存均大幅下降，其中京津冀建材市場庫存降速高達50%，主要是鋼廠限產(chǎn)、資源南下投放比重又增加，對京津冀市場資源投放減少，市場需求雖有減少，但是減少量低于供給端的減少量，因此供給有缺口，導致市場庫存量不斷下降。

四、成交變化分析

圖4：北京建材市場大戶成交變化（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

Mysteel統(tǒng)計北京11家大戶11月份日成交均量為9418噸，環(huán)比10月份均量減增加795噸。成交量相較10月份微幅增加，主要是10月份成交量較少，11月份北京的工程項目并未如預期停工，而是基本都正常施工，需求表現(xiàn)較好，再加上北京價格處于低位，其它市場諸如山西、山東等區(qū)域有從北京采購資源的現(xiàn)象。

五、期貨面分析

圖5：螺紋期貨、現(xiàn)貨價差（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

縱觀11月，現(xiàn)貨與期貨價差不斷擴大，其中價差較大時為月底的433元/噸，較上月底的價差擴大了220元/噸。鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行力度較大，超出預期，現(xiàn)貨市場資源到貨情況不佳，庫存不斷減少，另外期貨主力合約轉(zhuǎn)移至1805，基于年后鋼廠復產(chǎn)預期，對于5月份行情并不很樂觀，因此1805的價格表現(xiàn)稍有遜色，期現(xiàn)價差不斷擴大。

六、利潤分析

圖6：螺紋、熱卷、帶鋼利潤變化（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

Mysteel調(diào)查統(tǒng)計，隨著現(xiàn)貨價格的不斷沖高，鋼廠各品種利潤繼續(xù)擴大。具體來看，11月30日螺紋噸鋼利潤為1598.96元/噸，較上月底增加了593.12元/噸，全月利潤均值為1263元/噸，月環(huán)比增加359元/噸；11月30日熱卷噸鋼利潤為1251元/噸，較上月底增加172元/噸，全月利潤均值為1173元/噸，月環(huán)比增加168元/噸；11月30日帶鋼噸鋼利潤為1471元/噸，較上月底增加222元/噸，全月利潤均值為1426元/噸，月環(huán)比增加265/噸；11月30日鋼坯噸鋼利潤為1241元/噸，較上月底增加172元/噸，全月利潤均值1197元/噸，月環(huán)比增加286元/噸。雖然利潤空間都有所擴大，但是各品種對比下來，唯螺紋利潤提升最快，主要是減產(chǎn)較多，市場投放量銳減，價格不斷沖高。但就當前各品種利潤而言，也是螺紋利潤居前，其次為帶鋼、鋼坯、熱軋卷板，后期重點關(guān)注鋼廠是否有品種結(jié)構(gòu)調(diào)整。

小結(jié)

11月份市場價格走勢，價格上漲力度較大，超出預期。而對于12月份市場價格走勢�？梢詮囊韵聨追矫鎭砜矗�

1、因近期現(xiàn)貨市場價格漲幅高于原材料價格漲幅，鋼廠生產(chǎn)利潤不斷擴大，鋼廠生產(chǎn)積極性較強，有強制性限產(chǎn)措施的除外，其它在有充足的鐵水情況下，都盡可能保證正常生產(chǎn)，另外當前螺紋鋼利潤較高，在品種多樣性的鋼廠，或會跟俊利潤來調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，即鐵水向螺紋品種傾斜。

2、據(jù)我網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計，11月份京津冀主導鋼廠對主要市場資源投放量較低，其中北京、天津、唐山、邯鄲等重點市場的實際投放量為86萬噸，而12月份部分鋼廠考慮到螺紋利潤較高，計劃上鐵水多向螺紋鋼品種傾斜，還有宣、承等鋼廠隨著爐況轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量也有所提升，因此12月份對京津冀主要市場的計劃投放量上升至110.4萬噸，較上月增加23.6萬噸，其中北京市場增幅最大，預計增加11.9萬噸至52萬噸，唐山次之，增加10.8萬噸至24.4萬噸，邯鄲市場增幅有限，天津市場因工地大部分停工，鋼廠對其資源投放量并未明顯增加。

3、通過觀測往年12月份市場成交變化，在12月份特別是中旬之后成交量會出現(xiàn)季節(jié)性縮減，減量為正常水平的33%左右，因此在供給量增加需求縮減（較11月份）的情況下，12月供需問題或有所凸顯，庫存或進入緩慢增加階段。

4、對比京津冀與全國其它區(qū)域價格，京津冀價格處于全國低位，此價格優(yōu)勢受到其它區(qū)域貿(mào)易商的青睞，諸如山東、山西、安徽等區(qū)域，這為京津冀區(qū)域資源再分流提供了機會，對價格有一定支撐。

綜合以上因素，鋼廠生產(chǎn)利潤高企，生產(chǎn)量增加，市場資源投放壓力增強，而本區(qū)域需求減少，外來采購需求增加，預計12月份京津冀建材市場或高位回調(diào)。